分级基金网全邦杯观念股青岛啤酒:功绩适应预期

当前位置:首页 > 财经 > 新闻曝光 发布时间:2019-11-25编辑:来源:www.chgold.com阅读数: 手机阅读

分级基金网全邦杯观念股青岛啤酒:功绩适应预期
青岛啤酒:事迹适当预期,提价升级具备改良弹性

青岛啤酒 600600

筹议邦信证券 阐发师:陈梦瑶 撰写日期:2018-04-03

事迹适当预期,控费利润导向型战术初有结果17年杀青总营收262.77亿元同增0.65%;归母净利润12.63亿元同增21.04%,事迹适当预期,杀青EPS0.94元。Q4杀青营收28.92亿元,同比消重5.79%,净亏-6.1亿元,与客岁同期比拟净蚀本收窄近2亿。终年毛利率40.11%,同减1pct,主因包材、大麦原料、人工本钱上涨所致。出卖用度率21.95%,同比消重1.15pcts,主因片面区域墟市用度参加削减、促销费同降26%;经管用度率4.74%,同比消重0.39pct,主因客岁蕴涵16年Q1房产税等干系税费,以及本年度经管职员职工薪酬同比削减。所得税同比削减29.00%,首要来历是客岁同期补交以前年度所得税所致。用度管控下,终年净利润率5.26%同增1pcts。

提价、产能优化、机合升级三轮驱动,利润改良弹性足18年啤酒行业迎来全体涨价潮,青啤涨价幅度偏小的企业,正在低利润基数下边际改良弹性较足。异日公司希望提拔产能愚弄率,主动措置低效产能。一连推出听装啤酒和精酿啤酒为代外的高附加值产物,提价、产能优化、机合升级将造成三轮驱动,17年年尾青啤第二大股东朝日集团让与其所持17.99%股份于复星集团,异日亦大概借助复星集团战术协同及渠道资源。预测2018-2020EPS 为1.08/1.25/1.41元,对应37/32/28倍PE,赐与增持评级。

危急成分:行业苏醒迟缓;包材、人工本钱一连上涨;促销等墟市用度一连伸长。
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