「配资论坛」汽车行业迎来复苏拐点 重点关注四

当前位置:首页 > 黄金 > 现货配资 发布时间:2019-06-07编辑:来源:www.chgold.com阅读数: 手机阅读

「配资论坛」汽车行业迎来复苏拐点 重点关注四类个股 33 月乘用车批发与零售同比别离下降 6.9%、 12.9%,估计受增值税率下调影响,避税效应影响 3 月批发端上量,对零售端有所限制,但全体来看降幅已经明显收窄。 4 月上海车展多款新车连续上市,去年下半年基数较低,车市有望继续回暖。多地淘汰老旧柴油车并推行清洁动力卡车,基建项目连续开工,推进重卡销量继续位于高位,全年销量有望达 100 万辆。 新动力补助方针退坡起伏较大,过渡期部分车企将冲量,车企盈余才能承压,且 2019年开端查核新动力轿车积分,车企积分压力加大,合资车企也开端会集发布新动力轿车,有望推进新动力轿车销量继续高速增加。 一季报期临近,由于Q1 轿车销量下滑 11.3%,且促销加大,工业链全体盈余才能都将承压,但Q1 有望成为成绩底部,主张活跃布局轿车股, 要点重视边际改进与成绩体现有望优于全体职业的个股。

  首要观点

  3 月乘用车降幅明显收窄,复苏可期。 依据中汽协数据,3 月乘用车批发出售 201.9 万辆,同比下降 6.9%, 依据乘联会数据, 3 月乘用车零售202.3 万辆,同比下滑 12.0%, 批发端与零售端相较于 2018Q4 降幅明显收窄,车市正在逐步回暖。 2019 年 4 月 1 日起增值税率下调,避税效应影响 3 月批发端上量,对零售端有所限制,部分车企考虑国六切换去库存也对批发与零售端都有所影响,估计二季度轿车销量有望继续改进, 去年下半年及今年上半年基数较低,估计后续销量将有继续的上佳体现。减税效应将部分缓解车企盈余压力,一起终端价格有所下降,也有利于影响轿车消费。 两会政府工作报告中清晰指出要稳定轿车消费,多家车企响应轿车下乡方针,有望提振消费信心,影响车市回暖。整车企业有望迎来成绩和估值两层提高,要点引荐长安轿车、上汽集团、长城轿车。

  3 月商用车销量完成小幅增加。3月商用车出售 50.1 万辆,同比增加 2.4%,卡车与客车均完成小幅增加。 3 月重卡出售 14.9 万辆,同比增加 7.1%,天然气重卡 3 月出售 9,569 辆,同比增加 326.5%,成为支撑重卡市场增加的首要因素,估计与多地淘汰老旧柴油车、推行清洁动力卡车有关。春节后基建工程项目连续进入启动和开工阶段,也为工程重卡奠定了杰出的增加基础。在基建加码及环保升级等多重因素推进下, 2019 年重卡销量有望达 100 万辆左右,要点引荐潍柴动力,主张重视威孚高科。3月客车销 4.3 万辆,同比增加 0.6%,全体体现平稳,3月6 米以上新动力客车出售 4,900 辆,同比增加 9.0%,受新动力补助方针退坡影响部分车企抢装,推进销量完成较快增加。 新动力公交补助方针没有出台, 估计优于非公交客车,主张重视宇通客车、金龙轿车。

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      新动力轿车连续杰出增加势头,A0/A 级乘用车体现突出。3 月新动力轿车出售 12.6 万辆,同比增加 85.4%,其中乘用车同比增加 92.6%, 商用车同比增加 16.1%。依据乘联会数据, 2019 年 3 月纯电动乘用车 A00、 A0、A 级别离增加-18%、 461%、 392%, A 级车成为销量主力增势强劲,方针引导与市场需求驱动下产品升级作用突出,比亚迪、北汽新动力、吉利轿车销量稳居前三,长城轿车、长安轿车、华泰轿车 3 月完成高速增加。依据中客网数据, 一季度 6 米以上新动力客车出售 13,443 辆,同比增加67.7%,受新动力补助方针退坡影响部分车企抢装,销量完成快速增加。新动力专用车补助降幅较大,工业资金链严重, 估计短期销量低迷。 补助方针倾向于扶优扶强,利好技术及供应链优势企业,主张重视比亚迪与高镍三元锂电池工业链等。补助方针清晰了地方补助支撑加氢站建造,且后续将有支撑方针出台,一季度燃料电池出售 273 辆,未来有望爆发,主张重视潍柴动力。

      2019年1-2月轿车职业收入与赢利快速下滑。前两月17 家轿车工业要点企业集团完成营业收入5,773.2亿元,同比削减10.0%,增幅比2018年1-12月回落14.0个百分点;赢利总额同比下降35.4%,降幅较2018年1-12月扩展32.8个百分点。轿车职业销量快速下滑,竞赛加剧,促销加大,使得车企的收入与赢利快速下降。

      要点引荐

      整车:要点引荐估值较低且边际有望改进的长安轿车、上汽集团、长城轿车等。重卡职业有望坚持较高景气量,引荐潍柴动力,重视威孚高科。

      零部件:重视消费升级、国产代替、节能减排、客户打破等细分职业高增加时机,引荐华域轿车、万里扬、继峰股份、凯众股份、拓普集团等。

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      新动力:新动力轿车销量继续高增加,重视补助方针,引荐整车龙头比亚迪,重视特斯拉、高镍及软包工业链等投资时机。

      智能轿车:智能网联轿车有望成为新的国家战略扶持工业,辅助驾驶有望加速渗透,引荐德赛西威、保隆科技。

      风险提示

      1)轿车销量不及预期;2)贸易冲突继续升级;3)产品大幅降价。

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